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逾百家环保上市企业正陆续迎来新一轮中报大考。2020年上半年，于环保企业来说，无异于一场从乍暖还寒中作答的压力测试。随着半年成绩单相继出炉，行业的分化度也随之纤毫尽显。
年初至今，环保板块也经历了“洗礼”，不少企业经营业务受挫，部分上市企业的季度报业绩也陷入波动。据环保在线梳理的统计数据，截至目前，已有25家公司公布中报，其中披露净利润数值的企业有16家。具体业绩情况如下图：
分化态势愈发凸显
进入三四月份，随着外部环境逐步好转，环保市场景气度缓慢复苏，但恢复情况究竟如何？环保上市企业年中报或是其一个风向标。据民生证券统计，上半年，环保公用事业指数分别跑输沪深300及创业板指11个百分点、48个百分点。
具体来看，2020年上半年业绩尤为抢眼的当属高能环境。根据企业发布的半年报数据，公司实现营业收入26.23亿元，同比增长26.07%；归属上市公司股东的净资产41.14 亿元，较上年末增长31.44%。现金流量净额同比增长170%。而这样的成绩源自报告期内公司始终坚持稳健经营、风险管控的策略不变，包括环境修复、危废处理处置、生活垃圾处理、一般工业固废处理在内的四大板块业绩仍保持了平稳、快速增长。
同样取得了不俗年中成绩单的兴蓉环境在上半年内，实现营业收入23.35亿元，同比增长10.5%；利润总额7.96亿元，同比增长11.17%。报告期内，兴蓉环境紧抓水务环保行业发展机遇，持续强化产业布局和项目投资，全面提升服务城市的综合能力。同时，兴蓉环境积极利用资本市场，以多种融资工具相结合的方式持续筹融低成本资金。
这一数据上的变化显示出，不确定性加剧的外部环境下，规模环保企业抗压力强于一般中小企业，且头部的优势尤其突出，强者恒强格局仍在延续。即便是在环保行业增速加快的宏观背景下，企业间竞争加剧，各梯队环保企业继续保持了分化的格局，尤其头部企业份额进一步提升的格局十分明显。
承压背后 下半程竞逐正酣
然而，环保市场上半场的硝烟还未散去，下半场的竞争早已开始。
下半场，竞争并不仅仅停留在当下的销售数据和品牌地位上。在目前的市场背景下，规模环保企业的竞争优势日益凸显。业内人士称，一方面今年的市场整体规模增速较之前放缓，压力也将随之增大；另一方面，不少“小而美”环保企业依旧希望逆势突围提升份额，在市场上找到更好的排位；这两重因素带来环保企业经营压力空前。
随着资源加速向优势企业集聚，将推动行业集中度继续走高。行业竞争加剧之下，中小环保企业的增长空间或将进一步受限。预计全年环保企业梯队分化将继续加大，是否位列头部正成为环保企业规模发展的重要分水岭。正是这样的分化，促使处于追赶地位的环保企业更加渴望提升在榜单上的排位。
展望下半年，业界分析普遍指出，“环保市场或将继续呈现结构化行情。”且在各项环境污染治理攻坚进程加深的背景下，环保需求的持续增长将是大概率事件，长期来看仍值得配置。另外，由于经济增速逐步放缓，很多行业的马太效应将愈发明显，优质企业往往都能保持增长，基本面超预期的概率将更高。
而这样超越期同时源自行业需求与企业不断突破自我能力边界。加快市场渗透成为多数环保企业的“必选项”，具体则是将业务发展的重点转向三、四线和中西部城市，凭借丰富的网格布局和更高的品牌认知度加快占据未来的新兴市场。
目前市场普遍预期三季度和四季度部分行业需求的恢复和增长，各路资本大概率仍将会集中在未来增长更为确定的固废处置及轻资产运营模式的行业和企业。针对未来中小环保企业该如何发展，专家指出随着经济好转和消费升级，环境治理市场依然有上升的空间和发展的可能。但一味地以价换量并不是出路，只有做好坚实基底、明确品牌方向并差异化布局才是破局的关键。
